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国际玉米走强基础牢固

2019-06-09 10:53:25来源:励志吧0次阅读

国际玉米走强基础牢固

国内春节长假期间,CBOT玉米冲高回落,引人瞩目的美国农业部2月份月度供需报告并没有给玉米市场带来多少新鲜的刺激,反而是小麦价格的暴涨暴跌引领了玉米行情,节日期间CBOT玉米总体趋跌。

随着新年度的到来,农产品市场逐渐将目光集中在新产季的农产品的面积之争上来。美国农业部周二公布的基础一线报告预计新产季美国玉米的种植面积为8800万英亩,这个数字比2007年的9360万英亩减少了560万英亩,这使得新年度玉米总产预计为125.15亿蒲式耳,比上年减少了5.59亿蒲式耳,降幅为4%。

与今年1月份玉米供需报告相比较,2月份的美国玉米月度供需报告基本未作任何调整,2007/08年度的玉米转结库存大幅调减为14.38亿蒲式耳,美国玉米库存消费比为11%,基本与2006/07年度持平。

周二公布的基础一线报告同时估计美国会继续提高玉米单产水平,其中2008年美国玉米单产会达到155.3蒲式耳/英亩,下一年是 157.蒲式耳/英亩,而到了2017年,美国玉米单产有望达到173.3蒲式耳/英亩,显然这不是一个精确预估的数字,它基本上是按照每年2蒲式耳/英亩的水平往上递增的。

我们在以上现有的资料的基础上,粗略构建2008/09年度美国玉米平衡表:收获面积为8060万英亩,单产为153.3蒲式耳/ 英亩,预计总产为12356百万蒲式耳,而2007/08年度的玉米总产为13074百万蒲式耳,换句话说,虽然预期下产季玉米单产会提高,但仍不足于抵消面积的下降。 从需求上来看,假如我们把2007/08年度需求的各项数字保持不变,把数字“平移”到2008/09年度,得出的最后玉米结转库存为854百万蒲式耳,而本产季的结转库存为1438百万蒲式耳,库存继续下降60%,2008/09年度美国玉米库存消费比仅为6.5%,这几乎是上一世纪八十年代以来的最低水平。

以上所有的假设并没有考虑美国国内飞速加快的燃料乙醇玉米使用量增长的水平,事实上,近年以来,美国燃料乙醇使用量呈迅猛发展态势,本产季燃料乙醇玉米使用量比上年增长了50%,达到了3200百万蒲式耳的水平,如果2008/09年度美国燃料乙醇玉米使用量继续保持这个水平,我们会在新产季的美国玉米平衡表中破天荒地出现零库存数字。而这种事情发生的概率几乎为零,因为玉米和其他农作物的土地之争远没有结束,同时,美国也会通过压缩内需或减低出口来达到一个非常“脆弱”的平衡。

但这至少意味着,国际玉米价格的上涨趋势仍没有结束,因为,玉米要通过更高的价格把土地重新争夺回来。另外,值得思考的是, 2008/09年度美国是否会在供应紧张压力之下对巴西酒精的进口敞开大门,从而带动国际糖价的飞扬?如果美国在新产季压缩玉米的出口量,那么全球玉米紧张的局面仍不会缓解,从这个角度外推,中国乃至南美地区不会敞开出口的大门。

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